下周煤价将触底企稳

节后市场较节前有所降温，大部分贸易商在形势未明状态下选择观望，拉运需求有限，矿方销售多以长协拉运为主，煤价总体稳中有降。长假过后，火电厂发电量略有恢复，日耗小幅增加；但受民用电负荷回落影响，电厂日耗仅恢复至正常水平的75%，部分电厂开始垒库，对市场煤拉运维持少许。

本周，环渤海港口交易活跃度不高，贸易商报价围绕指数下浮5元/吨，下游需求压价还盘，成交稀少。近期，呼铁局优惠加大，唐呼线调进增加，曹妃甸四港库存上涨；而秦港受封航影响，库存也有回升。而下游需求羸弱，派船数量很少，环渤海港口下锚船稀少；此外，进口煤源源不断涌入国内市场，造成环渤海港口煤价难有翻身。大秦线处于秋季检修期，日均运量100万吨，唐呼线日均发运25万吨，港口调入量持续在中位水平震荡。而电厂日耗却是大幅下滑，库存水平回升至同期高位水平，基本能够满足淡季用煤需求，补库压力不大；叠加煤价跌势未改，下游观望缓采心态浓厚，派船数量不足，港口调出量降至中位偏低水平，整体甚至不及调入量，环渤海港口库存止跌回升。

另据海关总署数据，九月份，我国进口煤炭高达4758万吨，较八月份还增加174万吨，按照这个进度，今年进口煤突破5.3亿是大概率的事。目前，进口煤价格仍较内贸煤有20-65元/吨不等的价格优势，后续进口量仍将维持高位水平，对国内煤炭市场和煤价形成强有力的冲击。煤炭市场淡季特征明显，煤价仍以下行为主，终端在“存煤升、日耗落”的大背景下，观望情绪升温，拉煤节奏放缓。同时，非电早已备料结束，实际消费基本兑现，采购需求也有所转弱，港口锚地船舶数量降至历史低位水平。

目前，市场疲软，电厂存煤充裕，下游主动备货采购动力不足，租船拉煤意愿偏弱。宏观利好政策的确不少，但传导至产业端尚需时日，建材、钢铁等非电行业基本面改善非常有限；尤其水泥行业需求复苏程度远不及预期，局部停工项目仍在增加，且新旧项目衔接不畅，对市场煤需求延续低位，市场货盘难有增量，行情维持偏弱运行。不过发运成本支撑下，煤价已无下跌空间，市场呈缓慢下行；预计下周三左右，港口煤价触底，逐渐企稳走平。