火电VS水电VS新能源 利润差距有多大？
3月16日，华润电力公布2021全年业绩。在大多数火电企业亏损的情况下，华润电力凭借可再生能源利润实现逆市盈利。
2021年，华润电力实现净利润15.93亿港元。其中，火电核心利润亏损59.42亿港元（约合人民币-48.3亿元）；可再生能源核心利润83.81亿港元（约合人民币68.13亿元），同比增长85.4%。
截至2021年底，华润电力运营权益装机容量47997兆瓦。其中，可再生能源运营权益装机15441兆瓦，占比32.2%。
华润电力装机占比32.2%的可再生能源，贡献了约68亿元的利润；装机占比67.8%的火电，却亏损约48亿元。可再生能源VS火电，赚到的利润有多悬殊，一目了然。
2021年，煤价一路上涨，一度曾超过2000元/吨，这使得火电企业几乎全部亏损。而反观主营风电光伏、水电、核电等清洁能源的上市公司，盈利大都十分可观。2021年，“五大六小”几家主要发电上市公司业绩如下：
注1：表中长源电力、龙源电力、华银电力清洁能源占比计算不含天然气发电
注2：表格中吉电股份清洁能源占比为新能源装机占比，华润电力清洁能源占比为可再生能源装机占比
五大六小旗下，共有12家火电占比超过50%的公司，仅有华润电力实现盈利，内蒙华电暂未公布2021年业绩，其他企业则全部亏损。华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力、中国电力等10家火电装机偏高的上市公司，预计总计亏损超过300亿元。
对比五大六小旗下的发电上市公司2021年业绩，长江电力凭借水电优势排在第一位，紧随其后的则是主营核电的中广核集团旗下的“中国广核”、以及中核集团旗下的“中国核电”，主营风光发电的龙源电力、三峡能源同样业绩靠前。
水电站、核电站建设进度缓慢，而且对项目建设的地理位置也有诸多要求。长江电力、华能水电、中国广核等主营水电、核电的公司业绩稳健，但同时业绩增长并不明显。
而三峡能源、龙源电力等凭借着对可再生能源的快速扩张，2021年业绩均有大幅增长。
2021年，三峡能源净利润同比增长56.02%，装机容量较上年增长47%，其中风电增长61%，太阳能发电增长29%。
作为全球最大的风电运营商，龙源电力2021年净利润同比增长25%-35%，业绩上升的主要原因之一就是风电装机规模增长。
从“火电巨头”到“新能源巨擘”，需要几年？
水电、核电对地理位置要求较高，建设时间也比较长，很难在短时间内快速扩张。因此，目前盈利颇丰的风电、光伏等可再生能源，成为各大电力企业争相布局的重点领域。
三峡能源、龙源电力等主营风电、光伏发电的企业自然是不用多说。借助“双碳”的东风，很多火电、水电企业也加大了对新能源的布局。
华润电力表示，“十四五”期间，公司目标新增4000万千瓦可再生能源装机，预计至2025年底，可再生能源装机占比超过50%。
国家电投旗下的中国电力也曾披露过新能源目标，计划到2023年底，中国电力清洁能源装机占比超过70%，清洁能源收入占比超过50%。到2025年底，中国电力境内清洁能源装机占比将超过90%，清洁能源收入占比超过70%。
截至2020年底，中国电力的电力总装机4991.36万千瓦，其中清洁能源装机为1992.09万千瓦，清洁能源装机占比是39.91%。
3年的时间，清洁能源占比要从39.91%提升至70%，这足以看出中国电力的决心。
2021年10月，中国电力曾表示，截至当时，已落地光伏风电项目近1000万千瓦，锁定风光项目资源2000万千瓦，在谈风光项目3000万千瓦，实现了“落地一批、锁定一批、储备一批”的良性循环。
华能国际也曾披露“十四五”规划，将新增超过4400万千瓦新能源装机。2025年末，公司新能源装机达到5500万千瓦，新能源装机占比达到34%。
大唐发电依托自身的大型火电厂，签下了多个百万千瓦级的新能源基地。依托世界最大的火电厂大唐托克托电厂，以及河北大唐蔚县电厂的火电调峰优势，大唐发电争取到了300万千瓦新能源项目。
国电电力在2021年曾多次召开专题会议，部署火电企业的新能源转型工作。国电电力总经理、党委副书记贾彦兵表示，力争“十四五”时期，公司新增新能源装机1500万千瓦，清洁能源装机占比达到40%以上。
对比华能国际、大唐发电、国电电力等等，国家电投旗下的中国电力体量较小，也更容易实现新能源转型。但是另一方面，风电、光伏等可再生能源存在间歇性、不稳定性，目前仍需煤电来进行调峰。火电企业也可以依托自身煤电资源，配套建设新能源大基地，争取更多的新能源指标。目前，火电+新能源大基地的形式，俨然已经成为一种新趋势。
此外，还有地方将新能源指标作为奖励分配给“保供电”的煤电企业。湖北省日前下发了738万千瓦风光奖励指标，其中，对煤电企业组煤保电的奖励指标有350万千瓦。
水电企业解除限制 加入新能源“竞赛”？
不止是火电企业，长江电力、华能水电这些主营水电的上市公司，也已经有布局风电、光伏的意向。
今年3月，永泰能源公告称，永泰能源、长江电力和三峡集团河南分公司筹备组签署《合作协议》，拟在河南省郑州市设立合资公司，共同出资在河南全省投资建设储能项目及其他新能源项目。据悉，合资公司预计到2030年投资建设和运营管理的储能项目和其他新能源项目总装机规模达到1,000万千瓦。
公告称，这家合资公司由长江电力作为控股主体，三峡集团河南分公司作为一致行动人参股，前述两方所持股比合计不低于60%。长江电力目前所有电力装机都是水电，而长江电力作为全球最大的水电上市公司，盈利能力不容小觑。在布局新能源领域后，会给业绩带来怎样的影响，能否带来更多的业绩增长，这都需要让时间来验证。
华能集团旗下的华能水电，也在积极布局新能源领域。2021年，华能水电召开股东大会，将公司发展战略从“专注水电发展”调整为“水电与新能源并重，风光水储一体化发展”。
据悉，华能水电将开展澜沧江大型清洁能源基地的前期工作，其中光伏规模约为1000万千瓦，水电规模为975.6万千瓦。华能水电在新能源领域，也将大有可为。
“双碳”目标提出后，资本市场非常看好新能源市场。每每有企业布局新能源项目，几乎都能迎来一波股价的上涨。未来，电力上市公司对新能源的布局，或许也会影响到企业的融资能力。未来几年，五大发电集团，究竟谁能在这场新能源竞赛中脱颖而出，让我们拭目以待！
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